Optio-oikeuksien hyödyt ja arvo On usein unohdettu totuus, mutta sijoittajien kyky tarkasti nähdä, mitä yrityksessä tapahtuu ja pystyä vertailemaan samoja vertailutiedotteita perustaneita yrityksiä on yksi tärkeimmistä osista investointeja. Keskustelu siitä, miten otettaisiin huomioon työntekijöille ja avainhenkilöille annetut yritystoiminnan optio-oikeudet, on esitetty tiedotusvälineissä, yhtiön hallitustiloissa ja jopa Yhdysvaltojen kongressissa. Monen vuoden runnuttuaan, Financial Accounting Standards Board. Tai FASB, julkaisi FAS-lausekkeen 123 (R). joka vaatii optio-oikeuksien pakollista hinnoittelua, joka alkaa ensimmäisestä yhtiön verotuksellisesta neljänneksestä 15.6.2005 jälkeen. (Lisätietoja on kohdassa Valintaoikeusvaatimusten päivittäminen. Optio-oikeuksien todellinen hinta ja uuden lähestymistavan omavastuun korvaamiseen.) Sijoittajat Täytyy oppia tunnistamaan, mitkä yritykset kärsivät eniten - ei pelkästään lyhytaikaisten ansioiden tarkistamisen muodossa tai GAAP: n tai pro forma - tulon perusteella - myös korvausmenetelmien pitkän aikavälin muutosten ja vaikutusten aikaansaamiseksi Monien yritysten pitkän aikavälin strategioita houkutella kykyjä ja motivoida työntekijöitä. (Katso lisätietoja Pro-Forma-tuloksesta.) Lyhyt historia optio-oikeudesta korvauksena Yrityksen työntekijöiden optio-oikeuksien käyttäminen on vuosikymmeniä vanha. Vuonna 1972 tilinpäätöksen laatimisperiaatteet (Boarding Principles Board, APB) antoi lausunnon nro 25, jossa vaadittiin yrityksiä käyttämään sisäistä arvomenetelmää yhtiön työntekijöille myönnettyjen optio-oikeuksien arvostelemiseksi. Sellaisissa sisäisissä arvomenetelmissä, joita tuolloin käytettiin, yritykset voisivat antaa varainhoitovaihtoehtoja ilman, että niille kirjataan kuluja tuloslaskelmissaan. Koska vaihtoehtojen katsottiin olevan alkuperäistä luontaista arvoa. (Tässä tapauksessa luontainen arvo määritellään avustushinnan ja kannan markkinahinnan väliseksi erotukseksi, joka avustuksen myöntämishetkellä olisi yhtä suuri). Niinpä kun käytäntö ei kirjattaisi optio-oikeuksien kustannuksia jo kauan sitten, luovuttamisnumero oli niin pieni, että monet ihmiset jättäneet sen huomiotta. Vuoden 1993 nopea siirtyminen sisäiseen tuloutuskoodiin on 162 miljoonaa kappaletta, ja se rajoittaa tehokkaasti yritysjohdon käteiskorvausta 1 miljoonaan euroon vuodessa. Juuri tässä vaiheessa optio-oikeuksien käyttäminen korvauksen muodossa alkaa todella nousta. Samanaikaisesti tämä lisäys optioiden myöntämisessä on raivoisa bull-markkinat osakkeina, erityisesti teknologiaan liittyvissä varastoissa, jotka hyötyvät innovaatioista ja lisääntyneestä sijoittajien kysynnästä. Melko pian se ei ollut vain ylimmän johdon saaneet optio-oikeuksia, mutta rank-and-file työntekijöitä samoin. Osakeoptio oli siirtynyt takahuoneen toimeenpanovirastosta täydelliseen kilpailuetuun yrityksille, jotka halusivat houkutella ja motivoida huippuosaajia, erityisesti nuoria lahjakkuuksia, jotka eivät mielellään voineet saada muutama vaihtoehto täynnä mahdollisuuksia (lähinnä arpajaiset) lisäkassasta tulee payday. Mutta kiitos kasvaville osakemarkkinoille. Lotterylippujen sijaan työntekijöille annetut optiot olivat yhtä hyviä kuin kulta. Tämä oli keskeinen strateginen etu pienemmille yrityksille, joilla oli matalat taskut, jotka voisivat säästää rahaa ja yksinkertaisesti laskea liikkeelle yhä useampia vaihtoehtoja. Warren Buffet esitti vuoden 1998 kirjeen osakkeenomistajille: Vaikka optiot, jos ne ovat oikein jäsenneltyjä, voivat olla sopiva ja jopa ihanteellinen tapa kompensoida ja motivoida ylimmän johdon jäseniä, he ovat useimmiten villisti kapriisia palkitsemisessaan , Tehottomia motivoijina ja liian kalliita osakkeenomistajille. Sen arvostusaika Huolimatta hyvistä ajoista, arpajaiset päättivät lopulta ja äkkiä. Teknologiapolttoinen kupla pörssissä puhkeaa ja miljoonat mahdollisuudet, jotka olivat kerran kannattavia, olivat muuttuneet arvottomiksi tai vedenalaisina. Yrityskeskusteluja hallitsivat tiedotusvälineet, kuten Enronin kaltaisten yritysten ylivoimainen ahneus. Worldcom ja Tyco vahvistivat sijoittajien ja sääntelyviranomaisten tarvetta ottaa takaisin asianmukaisen kirjanpidon ja raportoinnin valvonta. (Lue lisää näistä tapahtumista, katso The Biggest Stock Smashes of All Time.) Varmistaakseen, että FASB: ssä, Yhdysvaltojen kirjanpitostandardien tärkeimmälle sääntelyelimelle, ne eivät ole unohtaneet, että optio-oikeudet ovat kustannuksia, Sekä yhtiöt että osakkeenomistajat. Mitkä ovat kustannukset Osakkeenomistajille aiheutuvat kustannukset ovat paljon keskustelua. FASB: n mukaan yrityksiä ei ole pakotettu optio-oikeuksien arvostuksen erityispiirteenä, ennen kaikkea siksi, ettei parhaita menetelmiä ole määritetty. Työntekijöille annetuilla optio-oikeuksilla on keskeiset erot kuin pörsseissä myydyillä optioilla, kuten ansaintajaksolla ja siirrettävyyden puutteella (vain työntekijä voi koskaan käyttää niitä). Lausunnossaan päätöslauselman ohella FASB mahdollistaa minkä tahansa arvonmääritysmenetelmän, kunhan se sisältää tärkeimmät muuttujat, jotka muodostavat yleisimmin käytetyt menetelmät, kuten Black Scholes ja binomial. Keskeiset muuttujat ovat: Riskitön tuotto (täällä käytetään yleensä kolmen tai kuuden kuukauden tilejä). Vakuuden odotettu osinko (yritys). Optiojakson aikana oletettu tai odotettavissa oleva volatiliteetti taustalla olevasta vakuudesta. Opinnäytetyön hinta. Vaihtoehdon odotettu kesto tai kesto. Yritykset voivat käyttää omaa harkintaa valintamallin valinnassa, mutta niiden on myös sovittava niiden tilintarkastajien kanssa. Silti voi olla yllättävän suuria eroja arvioinnin lopettamisessa riippuen käytetystä menetelmästä ja olemassa olevista olettamuksista, erityisesti volatiliteettioletuksista. Koska molemmat yhtiöt ja sijoittajat tulevat tänne uudelle alueelle, arvostukset ja menetelmät muuttuvat ajan myötä. Tiedetään, mitä on jo tapahtunut, ja että monet yritykset ovat vähentäneet, korjannut tai poistaneet olemassa olevia optio-ohjelmiaan kokonaan. Koska yritykset joutuvat sisällyttämään arvioidut kustannukset myöntämishetkellä, monet yritykset ovat päättäneet muuttua nopeasti. Harkitse seuraavia tilastotietoja: SampP 500 - yrityksen myöntämät optio-oikeudet laskivat 7,1 miljardista eurosta vuonna 2001 vain 4 miljardiin vuonna 2004, mikä laski yli 40: llä vain kolmessa vuodessa. Alla oleva kaavio korostaa tätä suuntausta. 50 artikla on EU: n perustamissopimuksessa oleva neuvottelu - ja ratkaisuehdotus, jossa hahmotellaan toimenpiteitä, jotka on toteutettava kaikissa maissa, Beta on mittaus arvopaperin tai salkun volatiliteetin tai järjestelmällisen riskin suhteessa markkinoihin kokonaisuutena. Verotyyppi, joka kannetaan yksityishenkilöille ja yhteisöille aiheutuneista myyntivoitoista. Myyntivoitot ovat sijoittajan voittoja. Tilaus ostaa tietyn hinnan tietyllä hinnalla tai sen alapuolella. Ostarajoituksen ansiosta kauppiaat ja sijoittajat voivat määrittää. Sisäinen tulovirasto (IRS) - sääntö, joka mahdollistaa rangaistuksettomat nostot IRA-tililtä. Sääntö vaatii sen. Yksityisen yrityksen ensimmäinen varastojen myynti yleisölle. IPO: t myöntävät usein pienemmät, nuoremmat yhtiöt, jotka etsivät työeläkevakuutuksen verotuksellisia etuuksia. Työntekijät pyrkivät käyttämään optio-oikeuksia, kun yritysten verotettava tulo on korkea, siirtämällä yritysverovähennyksiä vuoteen, jolloin verot ovat korkeammat. Jos yritykset maksoivat työntekijöille saman dollarin arvon palkkojen sijaan optio-oikeuksien sijasta, keskimääräinen vuotuinen verolaskelma suurille amerikkalaisille yrityksille kasvaa 12,6 miljoonalla eli 9,8: lla. Nämä optioiden välittömät verotukselliset edut kasvavat verotoiminnan kavennuksessa. Lisäksi kannattavat yritykset voivat toteuttaa välillisiä veroetuuksia, koska optio-oikeudet lisäävät velkapapereita. Vaikka verotuksen minimointi ei todennäköisesti ole tärkein motiivi optio-avustuksille, yritykset, joilla on suuremmat mahdolliset verotukselliset edut, tarjoavat enemmän vaihtoehtoja. Dokumenttityyppi: Tutkimus Artikkeli Julkaisupäivä: 1 2009. Jaa sisältö Access Key Vapaa sisältö Osittainen Vapaa sisältö Uusi sisältö Avoin pääsy sisältö Osittainen Avoimen pääsyn sisältö Tilattua sisältöä Osittainen tilaus sisältöä Free trial content Selaa julkaisutoiminnalle Selaa aineittain Selaa julkaisijan mukaan Tarkennettu haku Meistä tutkijat Kirjastopalvelut Julkaisijat Uudet esittelytut otsikot Ohje Ota yhteyttä Verkkosivut kopioida 2017 Ingenta. Artikkelin tekijänoikeus jää edelleen julkaisijalle, yhteiskunnalle tai tekijälle / artikkeleille. Evästepolitiikka Ingenta Connect - verkkosivustolla on evästeitä, joiden avulla voit seurata saatuja tietoja. Olen iloinen tästä Saa enemmänAnalyzing veroetuuksia työntekijöiden optio-oikeuksista Ilona Babenko ja Yuri Tserlukevich Tiivistelmä: Työntekijät pyrkivät käyttämään optio-oikeuksia kun yritysten verotettava tulo on korkea, yhtiöveron vähennysten siirtäminen vuoteen, jolla on korkeampia verokantoja. Jos yritykset maksoivat työntekijöille saman dollarin arvon palkkojen sijaan optio-oikeuksien sijasta, keskimääräinen vuotuinen verolaskelma suurille amerikkalaisille yrityksille kasvaa 12,6 miljoonalla eli 9,8: lla. Nämä optioiden välittömät verotukselliset edut lisääntyvät verotoiminnan kavennuksessa. Lisäksi kannattavat yritykset voivat toteuttaa välillisiä veroetuuksia, koska optio-oikeudet lisäävät velkapapereita. Vaikka verotuksen minimointi ei todennäköisesti ole tärkein motiivi optio-avustuksille, yritykset, joilla on suuremmat mahdolliset verotukselliset edut, tarjoavat enemmän vaihtoehtoja. Copyright (c) 2009 American Finance Association. Aiheeseen liittyvät työt: Tämä kohde voi olla saatavana muualla EconPapers-palvelussa: Etsi samalta nimikkeeltä olevia kohteita. Vienti: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Journal of Finance on tällä hetkellä muokattu 08: ssä. Lisää artikkeleita Journal of Finance - yhtiöltä American Finance Association Yhteystiedot EDIRC: ssä. Wiley-Blackwell Digital Licensingin () ylläpitämät sarjan tiedot (). Verotuksellisten etuuksien analysointi työntekijöiden optio-oikeuksista Tämä tyyppinen normalisointi on yleistä finanssikirjallisuudessa (esim. Babenko amp Tserlukevich, 2009 Griffin et al. 2007). Yhteenvetona tarkastelemme kahta EPA-tietojenkuljetusta koskevaa erityistä laitostasolla toteutettua toimenpidettä: (1) haitallisten päästöjen TRI-tiedot myrkyllisyyden (pilaantumisen) painosta, ja (2) RSEI-tiedot pilaantumisesta, myrkyllisyydestä, hajaantumisreitistä ja haavoittuvasta väestöstä (Ympäristöriski). "Näytä tiivistelmä Piilota abstrakti TIIVISTELMÄ: Huolimatta merkittävästä akateemisesta kirjallisuudesta, joka tutkii saastumisen ja yrityksen suorituskyvyn välisen yhteyden, akateemiselle yhteisölle on jäänyt hyvin vähän huomiota siihen, että yrityksen riskitekijät saastumisen päästämisellä altistuvat ihmisille. Tässä tutkimuksessa käytämme tietojenkäsittelyteoriaa, jotta voidaan tutkia yritysten päästöjen myrkyllisyyttä sekä ihmisten altistumista kyseisille päästöille. Pohdimme sitä, missä määrin sekä pilaantumisen suorituskyky että pilaantumisen hajauttamisreitti vaikuttavat idiosynkraattiseen riskiin Yhdysvaltojen yrityksille. Tuloksemme osoittavat, että pelkän saastumisen määrällä ei ole välitöntä vaikutusta yrityksiin, joilla on erityinen riski vaan että saastumisen laatu ja sen ihmisen altistumisaste, jonka me sanelemme ympäristöriskeiksi, vaikuttavat suuresti idiosynkraattiseen riskiin. Myös ympäristöriskien ja idiosynkraattisen riskin välisen suhteen moderaattoreita tarkastellaan ja niistä keskustellaan. Kokonaisvaltainen artikkeli syyskuu 2016 Ashley Y. Metcalf Alan W. Mackelprang Michael R. Galbreth quot8 Arvonkorotuksen kannustimien luominen on myös johtunut osakepohjaisesta korvauksesta (Hall amp Murphy, 2002), mutta vain suhteessa avainhenkilöihin. Hyvin dokumentoidut oletukset ovat se, että kannustinvaikutuksilla on marginaalinen vaikutus ei-toimeenpanevien työntekijöiden takia vapaan ratsastajan ongelmien vuoksi, ks. Bergman ja Jenter (2007) sekä Babenko ja Tserlukevich (2009). 2006). "Näytä abstrakti Piilota abstrakti TIIVISTELMÄ: Arvioimme rajoitettujen rahastojen (RS) avustusten määrä ei-toimeenpaneville työntekijöille, jotka käyttävät ainutkertaista tietokantaa kalibroimalla teoreettisia malleja, joissa otetaan huomioon arvopapereiden ei-kaupankäynnin mahdollisuudet ja työntekijän x27- monipuolistaminen. Kalibrointitulokset ennustavat keskimääräisen alennuksen 30,3: stä RS-avustuksesta. Tämä alennus riippuu yritys - ja teollisuusominaisuuksista, se on merkittävästi korkeampi rahoituskriisin aikana ja kestävällä ajanjaksolla ja eri toimialoilla. Alennus nousee, kun työntekijä ei ole monipuolistunut myönnettyjen kantojen vuoksi. Tulokset vaikuttavat keskusteluun RS-avustusten tehokkuudesta ei-toimeenpaneville työntekijöille, josta tuli pääomapohjaisten korvausten hallitseva muoto. Full-text Artikkeli Heinäkuu 2016 SSRN: n sähköinen lehti Menachem (Meni) Abudy Simon Benninga quotTo pyydystää verokompostin, jokaisen kohde-esimerkin osalta, arvioimme EBITDA: n viimeisen 20 vuoden tietojen absoluuttisen kertoimen. Babenko ja Tserlukevich (2009) osoittavat, että korkean vaihteluvälin omaavilla rms-palveluilla saavutetaan huomattavasti suurempia verosäästöjä optio-oikeuksien käytöstä ja osoittavat, että tällaiset rms tarjoavat enemmän vaihtoehtoja. Koska keskimäärin tavoite-rms ovat huomattavasti pienempiä kuin hankkijat ja koska niiden käteisvarojen yhdistämisen jälkeen tavoitteen verokompestaisuusominaisuudet eivät tyypillisesti ole säilyneet, uskomme, että korkeamman tai pienemmän verokomporeetin ei ole sidoksissa rm: n houkuttelevuuteen kohde. Full-teksti Artikkeli Apr 2016 Ilona Babenko Fangfang Du Yuri Tserlukevich
No comments:
Post a Comment